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    注会考试资料财管第六章第三节债务成本

    编辑:佚名   点击: 更新时间:2013-5-18

    导读:

    第三节债务成本
    一、债务成本的含义与计算方法
    表6-9

    内容要点说明
    债券成本的含义
    债务筹资的特征(1)债务筹资产生合同义务;(2)公司在履行上述义务时,归还债权人本息的请求权优先于股东的股利;(3)提供债务资金的投资者,没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益
    区分历史成本和未来成本作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本,只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本,对于未来的决策是不相关的沉没成本
    区分债务的承诺收益与期望收益在实务中,往往把债务的期望效益作为债务成本
    区分长期债务和短期债务
    要求:加权平均资本成本主要用于资本预算,涉及的债务是长期债务,通常的做法是只考虑长期债务,而忽略各种短期债务

    注意:有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款,被迫采用短期债务筹资并将其不断续约。这种债务,实质上是一种长期债务

    (续表)

    内容要点说明

    债务成本估计的方法
    到期收益率法
    P0=∑nt=1利息(1+kd)t+本金(1+kd)n

    式中:P0——债券的市价

    kd——到期收益率即税前债务成本

    n——债务的期限,通常以年表示

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